2026年AI算力赛谈陆续联结全年干线，各人云厂商集体上调成本开支，算力供需缺口陆续拉大，国产替代、东数西算、算力租借三大逻辑共振走强。但一季报功绩袒露期，算力板块出现极致分化：上游芯片办法逆势走强、中游基建小幅触动、卑劣算力运营办法集体走弱，一批中枢办法受研发进入、成本挤压、行业内卷、周期节律影响，一季度功绩全部低于市集预期。

本文颐养梳理11只功绩不足预期算力个股，按【算力芯片/算力基建/算力运营/东数西算专项】四大产业链分组拆解，结合最新行情、基本面痛点、成长逻辑好意思满分析，看懂现时算力板块信得过分化神态。

一、算力芯片 / IP / 加快（GPU/CPU/DCU/端侧AI）

本板块为算力上游中枢壁垒赛谈，是国产AI替代中枢阵脚，个股虽一季度功绩不足预期，但手艺护城河深厚、恒久成长细则性极强，当日盘面广阔逆势大涨，属于「短期利润承压，恒久价值重估」办法。

海光信息（688041.SH）

最新价296.25元，当日涨幅6.27%

笼罩见解：中国AI50、GPU/CPU/DCU、东数西算、信创、阿里腾讯算力、东谈主工智能、DeepSeek见解

功绩承压中枢：一季度营收保持高增，但净利润增速大幅跑输营收，主要受股权激发股份支付摊销、上游原材料与封装成本暴涨、销售用度大幅抬升压制，毛利率同比回落，酿成表不雅功绩低于市集预期，剔除非现款用度后主业盈利韧性十足，党政CPU、DCU加快卡业务高速爆发，是国产算力皆备龙头[__LINK_ICON]。

沐曦股份（688802.SH）

最新价758.03元，当日涨幅6.26%

笼罩见解：科创次新股、先进封装、国产GPU、信创、东数西算、东谈主工智能

功绩承压中枢：属于成长型升天，公司深耕全栈GPU研发，多年累计研发进入超32亿，研发用度占比居高不下，营收高速增长但暂未笼罩高额固定研发成本，一季度虽陆续减亏、营收大幅飞腾，但仍未实现盈利，不合适市集盈利预期，是国产高端GPU中枢后劲办法。

全志科技（300458.SZ）

最新价35.80元，当日涨幅3.83%

笼罩见解：端侧AI芯片、MCU/存储/汽车芯片、AI眼镜、机器东谈主、中芯国际见解、东数西算

功绩承压中枢：聚焦破钞级、端侧算力芯片，破钞电子行业合座需求怨恨，重叠芯片行业价钱内卷，居品盈利空间被压缩，同期AI新品研发陆续进入，一季度功绩不足预期；上风是深度卡位角落算力、车载算力赛谈，受益端侧AI爆发红利。

启明星辰（002439.SZ）

最新价15.62元，当日涨幅3.03%

笼罩见解：华为昇腾/鲲鹏、数据安全、鸿蒙、多模态AI、云打算、东数西算、低空经济、信创

功绩承压中枢：公司全面布局AI+安全业务，大模子安全居品处于落地初期，名目回款周期长、前期进入大，合座盈利水平偏弱，扣非净利润陆续承压，传统网安行业竞争加重，重叠AI业务进入分流利润，一季度功绩大幅低于市集预期。

二、算力基础要领 / 处事器 / 数据中心（液冷/结构件/IDC）

本板块为算力中游硬件辅助，受益智算中心扩建、液冷渗入、东数西算基建落地，个股波动偏谨慎，功绩承压主要来自行业成本上行、业务放量节律不足预期。

宏明电子（301682.SZ）

最新价125.63元，当日涨幅2.18%

笼罩见解：先进封装、超等电容、军工储能、汽车电子、华为/比亚迪见解、东数西算、高端算力配套

功绩承压中枢：业务横跨军工、破钞电子、算力配套多赛谈，算力有关业务处于产能开释初期，AG真人国际厅(中国)官网重叠高端元器件原材料加价，合座利润终了节律放缓，一季度功绩低于预期；深度受益算力基建、先进封装行业高景气。

博汇股份（300839.SZ）

最新价14.66元，当日涨幅2.02%

笼罩见解：液冷处事器、算力冷却液、氢动力、专精特新、东数西算

功绩承压中枢：中枢卡位算力液冷中枢耗材赛谈，是智算中心刚需配套，现时液冷行业处于渗入初期，市集放量速率低于前期乐不雅预期，重叠传统石化业务周期疲软，双重身分导致一季度功绩承压，恒久奴隶算力机房液冷调动红利成长。

三、算力运营 / 租借 / 智算处事（算力租借/智算中心）

算力租借是2026年AI最细则高景气赛谈，行业合座量价皆升，但板块里面极致分化，部分办法受成本挤压、行业内卷、算力储备节律影响功绩不足预期，当日盘面全部收跌，资金不合明显。

莲花控股（600186.SH）

最新价10.72元，当日跌幅0.92%

笼罩见解：算力租借、DeepSeek见解、AI智能体、东数西算

功绩承压中枢：算力租借业务布局偏早期，合规高端算力储备不足，对比头部企业竞争力偏弱，同期主业传统业务连累合座利润，算力业务暂未形成矫健盈利，一季度功绩低于预期，属于低位算力租借弹性办法。

协创数据（300857.SZ）

最新价259.70元，当日跌幅4.44%

笼罩见解：英伟达见解、算力租借、CPO、云游戏、EDR、东数西算

功绩承压中枢：虽行业算力租借合座高增，但公司受上游GPU采购成本飞腾、行业价钱内卷、算力长单签约节律影响，利润增速不足市集乐不雅预期，重叠短期资金赚钱了结，盘面大幅调遣；手抓优质算力资源，绑定头部AI产业链，中恒久成长逻辑不变。

四、东数西算工程专项（节点属性/西部算力配套）

甘肃动力（000791.SZ）

最新价8.06元，当日跌幅3.59%

笼罩见解：绿色电力、超超临界发电、国企调动、西部大拓荒、东数西算

功绩承压中枢：为西部算力节点提供电力动力配套，东数西算名目建设、算力中心落地过程慢于预期，算力配套业务增量不足，重叠电力行业周期波动，一季度功绩承压；是西部算力要津中枢动力受益办法。

行情中枢回归

算力板块认真从「见解炒作」进入功绩考证时间，市集不再为纯故事办法买单，有中枢手艺、算力储备、产能壁垒的上游芯片龙头，穿越调遣逆势走强，纯运营、无壁垒、高进入办法陆续被资金打消；

本次11只功绩不足预期个股，功绩颓势并非行业景气回转，广阔是研发进入、周期节律、成本挤压、业务初期放量导致，属于短期阵痛，国产算力替代、智算中心扩容、东数西算三大恒久逻辑完全莫得改变；

后续选股优先级：上游算力芯片＞液冷基建＞头部算力租借＞低位配套办法，回避无中枢资源、纯蹭见解、陆续升天的颓势个股。

风险辅导

本文通盘本体仅为行业复盘与逻辑分析，不组成任何个股投资提议、交易指点；股市波动风险极大，算力板块受计策、国外供应链、市集心绪、功绩终了影响波动较强，一季报功绩不足预期办法存在后续功绩陆续承压、估值回调风险，请感性看待市集，严慎戒指仓位。

互动

看完本次算力产业链分化梳理，你更看好逆势走强的算力芯片，依然调遣后有树立空间的算力租借低位办法？挑剔区沿途相似看法！

本文通盘分析均基于公开市集数据整理AG真人国际厅(中国)官网，无作假假造、无违纪荐股，客不雅复盘算力板块行情与基本面风险。